青年之声-北京东花市社区卫生服务中心团支部

类   别:未定义 创建时间:2016年08月08日
Slogan :
支部书记:
人民币印了这么多,为什么银行还会发生「钱荒」?

青年之声-宇文数学

这几天,钱紧的事成了热点。银行间隔夜回购利率,同业拆借利率,均创历史新高,前所未见。坊间惊呼,媒体热报。利率是资金的价格,利率高企,是钱紧了。海内外媒体上有众多分析和说法。我也接到好几次邀答探讨,觉得具体情况媒体上都说了,还能说什么呢?再受邀答,就说点认识吧。


提问中说,人民币印了这么多,关于人民币发行问题,我在之前有过一答题,见市场上的货币是如何多起来的?不再多说。
一、这个钱紧,不是调控上没有钱,而是控制下发生的钱紧现象。我国现在银行存款余额上百万亿,按现有存款准备金率,被央行冻结的资金接近20万亿,随便拿点出来,就化解了。现在有些专家呼吁,央行应降存款准备金率,而各地和各商行,也预期央行会放松,结果央行纹丝不动。19日国务院开会,在调控上没松口,过惯了宽松日子的各方,这一下就慌了,于是次日,即在20日这一天,本来就在上涨的利率更是暴涨。
二、也不是没有放松过,但效果不佳。今年一季度,由于货款增量大等原因,我国货币供应量突破百万亿,达到103万亿。今年国家预期货币供应量增长13%,上了政府工作报告,我算了一下,全年需要增加12.66万亿,结果一季度绝对值就增长了6.21万亿,一个季度的增量,就达到了全年预期的一半,而一季度的社会融资规模同比也增 了2.27万亿,总量已占到去年全年的42%。结果是GDP增幅下降,财政收入增幅大降,工业产品出厂价格(PPI)出现了十年来罕见的持续6个月的低迷现象。资金使用效益很差,增加资金投放,非但解决不了问题,还会惹出更多的麻烦。这些意思,我在之前有关的答题中均说过。
三、历史经验证明,多年形成的问题,往往要在新一届决策者产生后,才能痛下决心解决。记得早在2005年,就提出了流动性过剩的问题要控制,结果是控而不制。各地依然比拚着大上项目,再加上后来应对金融危机的举措,说要调控,实际上往往虚晃一枪就算了,从来没有真正调控过,导致了多方面的产能过剩和结构的不合理。在我的印象中,真正的调控有过,那还是在朱老总时期,那个时候,物价飞涨,最高一年,已经高达24%以上了。于是紧缩,下来了。那个时候留下的烂尾楼,我去年到海南时,还能见到。流动性过剩的日子,舒舒服服过了这么多年,该收手了。
这些年来,投放了大量资金,包括外资进入,出口退税下的外需旺盛,固然让经济突飞猛进,形成了一个庞大的经济存量,既有好的一面,又有虚胖子的一面。这个庞大的存量,需要巨额的资金去维持。而虚的一面,却会成为吞噬资金的黑洞,还有大量的资金还会拐弯去了房地产。于是过剩的产能加剧过剩,房地产不差钱,再怎么调,也是越调价越高。此外,在流动性宽裕的情况下,金融系统和市场上各种资金空转套利盛行,只顾自己挣钱,不顾资金杠杆率越来越高,加大了风险等等。
所以,现在国家钱是有,而这次所谓的钱紧,事实上是一个强烈信号,就是要真的控制一下了,并不是没有钱的表现。如果不控制,不纠偏,今后的问题会更大。只是这样一来,经济中潜藏的那些问题,就要突显出来 了,有这些问题的方面,日子会很难过。那些把资金拐了弯去了房地产的,恐怕自己也得清理一下了。这叫刮骨疗伤。只是看能不能坚持了。决策者说了,要“激活货币信贷存量支持实体经济发展”,还得看究竟怎么把资金用好,用到最该用的地方。故事才刚刚开头,是不是个好故事,就看怎么展开了(知乎 周晓农)

发布时间:2016-06-29 15:34:45 0条回复
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